2019年小自考《金融理论与实务》章节试题汇总（下）

第六章 货币市场

一、单项选择题

1.同业拆借拆入资金最长期限为3个月的金融机构，不包括( )。

A.金融资产管理公司

B.金融租赁公司

C.城市信用合作社

D.汽车金融公司

2.同业拆借市场上交易的主要是( )。

A.商业银行存放在中央银行存款账户上的超额准备金

B.企业账面上的富余资金

C.居民手中闲置资金

D.国际间流动的闲置资金

3.属于信誉拆借的是( )。

A.同业拆借

B.回购协议

C.国库券

D.货币市场基金

4.同业拆借的参与主体目前只有( )。

A.政府

B.金融机构

C.工商企业

D.国际组织

5.( )中国人民银行在第四季度《中国货币政策执行报告》中正式提出开展对大额可转让定期存单的研究工作。

A.1998年

B.2001年

C.2003年

D.2004年

6.期限最短的大额可转让定期存单是( )。

A.10个月

B.14天

C.隔夜

D.7天

7.下列大额可转让定期存单与普通定期存款的区别不包括( )。

A.存单不记名

B.存单的二级市场不发达，不容易交易

C.存单面额大

D.将活期存款的流动性和定期存款的收益性合为一

8.大额可转让定期存单的面额通常在( )。

A.10万至1000万美元之间

B.10万至100万美元之间

C.3万至10万美元之间

D.1万至5万美元之间

9.美国于( )实现了利率市场化。

A.1983年6月

B.1989年9月

C.1989年3月

D.1986年3月

10.我国中央银行票据的发行始于( )。

A.2002年

B.1997年

C.2005年

D.2000年

11.2002年9月24日，人民银行发行中央银行票据，期限为( )个月、6个月和1年期。

A.5

B.3

C.2

D.1

12.( )《中华人民共和国票据法》颁布并执行。

A.2001年

B.2003年

C.1985年

D.1995年

13.贴现银行将银行承兑汇票向( )进行转让，叫转贴现。

A.汇票付款人

B.中央银行

C.贴现企业

D.其他商业银行

14.商业票据的期限通常在( )之间。

A.10～30天

B.20～40天

C.20～45天

D.30～60天

15.( )融资特征使商业票据成为银行贷款的重要替代品。

A.低风险

B.低成本

C.高收益

D.高流动性

16.有资格发行商业票据的公司是( )。

A.信誉卓越的大公司

B.信誉良好的小公司

C.信誉一般的大公司

D.信誉一般的小公司

17.美国商业票据市场上，商业票据期限不超过( )。

A.180天

B.270天

C.360天

D.400天

18.货币市场的特点是( )。

A.批发市场、大多数交易的交易额大

B.批发市场，交易额小

C.零售市场，交易额大

D.零售市场，交易额小

19.( )货币市场基金产生于美国。

A.1969年

B.1971年

C.1975年

D.1980年

20.( )买卖国库券的市场被专业化地称为“公开市场”。

A.商业银行

B.非银行金融机构

C.中央银行

D.有利于减少发行时间

21.下列有关交易商特点说法错误的是( )。

A.不需要进行资格审核

B.对国库券进行整买，然后分销、零售

C.有利于降低发行费用

D.有利于减少发行时间

22.国库券的发行人通常以( )为主。

A.发政委

B.中国人民银行

C.财政部

D.商贸部

23.期限回购协议是指回购期在( )以上。

A.1天

B.7天

C.8天

D.14天

24.

( )银行间债券回购市场设立。

A.1995年6月

B.1997年6月

C.1998年6月

D.2000年6月

25.

1996年6月，人民银行放开了对同行拆借利率的管制，形成了全国统一的同业拆借市场利率---( )。

A.Shibor

B.Chibor

C.Shabor

D.Chabor

26.全国统一的同业拆借市场利率形成于( )。

A.1995年6月

B.1996年6月

C.1996年10月

D.1997年6月

27.

( )上海银行间同业拆放利率(Shibor)正式运行。

A.1998年6月1日

B.2007年1月1只

C.2007年1月4日

D.2007年5月4日

28.( )全国统一的同业拆借市场网络开始运行。

A.1995年1月

B.1995年6月

C.1996年1月

D.1996年5月

29.

( )中国人民银行下发了《同行拆借管理试行办法》。

A.1984年

B.1986年

C.1988年

D.1990年

30.我国同行拆借市场真正启动于( )。

A.1984年

B.1986年

C.1988年

D.1990年

31.上海银行间同业拆放利率网的网址是( )。

A.www.shibor.org

B.www.shibor.com

C.www.shibor.cn

D.www.shibor.edu

32.负责Shibor报价计算和信息发布的是( )。

A.全国银行间同业拆借中心

B.中国人民银行

C.银监会

D.证监会

33.Shibor报价银行团由( )家商业银行组成。

A.7家

B.14家

C.16家

D.21家

二、多项选择题

1.同业拆借最长期限达到一年的金融机构包括( )。

A.政策性银行

B.中资商业银行

C.中外合资银行

D.外商独资银行

E.城市信用合作社

2.

1989年，中国人民银行下发了有关大额可转让定期存单的文件是( )。

A.《大额可转让定期存单管理办法》

B.《关于大额可转让定期存单转让问题的通知》

C.《大额可转让定期存单管理条例》

D.《大额可转让定期存单的发行规定》

E.《大额可转让定期存单转让细则》

3.大额存单的投资者包括( )。

A.非金融性企业

B.非银行性金融机构

C.商业银行

D.富裕个人

E.政府

4.下列关于大额可转让定期存单的利率说法正确的有( )。

A.有固定利率，也有浮动利率

B.利率高低取决于发行银行的信用评级

C.利率高低取决于存单的期限

D.利率高低取决于经济形势

E.利率高低取决于发行量

5.大额可转让定期存单的特点包括( )。

A.由中央银行发行

B.由商业银行发行

C.固定面额

D.固定期限

E.可以流通转让

6.以下关于中央银行票据正确的说法有( )。

A.大多数中央银行票据的期限在1年以内

B.中央银行票据的实质是中央银行债券

C.中央银行票据的发行是为了筹集资金

D.中央银行票据的发行是为了减少市场中的货币量

E.中央银行票据发行是为了增加市场中的货币量

7.承兑的含义包括( )。

A.是在商业汇票到期前

B.指定银行确认票据记明事项

C.银行承诺在汇票到期日支付汇票金额给持有人

D.汇票付款人在汇票上签名盖章

E.银行在汇票上签名盖章

8.下列直接募集的说法正确的有( )。

A.不经过交易商和中介机构

B.商业票据的发行人直接将票据出售给投资人

C.少数金融公司采用直接募集方式

D.节约了付给交易商业佣金

E.多付出资金

9.商业票据的发行分为( )两种方式。

A.海外募集

B.地方募集

C.直接募集

D.交易商募集

E.私下募集

10.商业票据的投资人包括( )。

A.商业银行

B.非金融企业

C.养老基金

D.保险公司

E.信托机构

11.商业票据是一种由企业开具的( )的债务性融资本票。

A.有担保

B.可流通

C.期限长

D.期限短

E.保险公司

12.票据市场是各类票据( )的市场。

A.发行

B.流通

C.获利

D.转让

E.转移风险

13.金融机构积极参与国库券市场的主要目标，是为了实现投资的( )。

A.安全性

B.收益性

C.固定性

D.风险性

E.流动性

14.一级交易商可以直接向国库券发行部门承销国库券，包括( )。

A.中央银行

B.证券公司

C.工商企业

D.商业银行

E.财政部门

15.下列关于国债的说法正确的是( )。

A.国债都属于公债

B.国债发行期限在一年以上

C.国债由地方政府发行

D.国债由中央政府发行

E.企业也可以发行国债

16.以下有关中央银行买卖国库券的说法正确的是( )。

A.中央银行可以直接在发行市场购买国库券

B.中央银行只能在流通市场买卖国库券

C.中央银行买卖国库券的市场叫“公开市场”

D.国库券的流通市场是中央银行进行货币政策操作的场所

E.中央银行买卖国库券是为了盈利

17.关于公债，正确的说法有( )。

A.中央政府发行的债券

B.地方政府发行的债券

C.企业发行的债券

D.商业银行发行的债券

E.中央银行发行的债券

18.国库券的特点有( )。

A.发行期限在3年以内

B.发行期限在1年以内

C.高安全性

D.高流动性

E.以国家信用做支撑

19.1998年以后，中国人民银行努力增加全国银行间同业拆借市场的交易成员，( )被允许进入银行问同业拆借市场进行交易。

A.证券公司

B.保险公司

C.财务公司

D.工商企业

E.富裕个人

20.回购协议的质押品包括( )。

A.商业票据

B.大额可转让定期存单

C.国库券

D.政府债券

E.其他有担保债券

21.金融机构利用资金的( )进行同业拆借。

A.行际差

B.地区差

C.利率差

D.时间差

E.国际差

22.1984年，中国人民银行确定了新的信贷资金管理体制，即( )

A.统一计划

B.划分资金

C.固定利率

D.实贷实存

E.相互融通

23.Shibor是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的 ( )利率。

A.复利

B.单利

C.无担保

D.批发性

E.零售性

24.同业拆借最长期限为7天的金融机构有( )。

A.企业集团财务公司

B.金融租赁公司

C.信托公司

D.证券公司

E.保险公司拆入资金

三、名词解释。

1.商业票据

2.中央银行票据

3.大额可转让定期存单

4.回购协议

四、简答题

1.简述票据市场快速发展的原因。

2.同业拆借市场的功能是什么?

3.货币市场的功能主要体现在哪些方面?

答案部分

一、单项选择题

1.

【正确答案】 C

【答案解析】 参见教材P133

2.

【正确答案】 A

【答案解析】 参见教材P132

3.

【正确答案】 A

【答案解析】 参见教材P132

4.

【正确答案】 B

【答案解析】 参见教材P132

5.

【正确答案】 D

【答案解析】 参见教材P146

6.

【正确答案】 B

【答案解析】 参见教材P146

7.

【正确答案】 B

【答案解析】 参见教材P145

8.

【正确答案】 A

【答案解析】 参见教材P145

9.

【正确答案】 D

【答案解析】 参见教材P145

10.

【正确答案】 A

【答案解析】 参见教材P144

11.

【正确答案】 B

【答案解析】 参见教材P144

12.

【正确答案】 D

【答案解析】 参见教材P143

13.

【正确答案】 D

【答案解析】 参见教材P143

14.

【正确答案】 C

【答案解析】 参见教材P141

15.

【正确答案】 B

【答案解析】 参见教材P141

16.

【正确答案】 A

【答案解析】 参见教材P141

17.

【正确答案】 B

【答案解析】 参见教材P141

18.

【正确答案】 A

【答案解析】 参见教材P140

19.

【正确答案】 B

【答案解析】 参见教材P140

20.

【正确答案】 C

【答案解析】 参见教材P139

21.

【正确答案】 A

【答案解析】 参见教材P139

22.

【正确答案】 C

【答案解析】 参见教材P138

23.

【正确答案】 A

【答案解析】 参见教材P137

24.

【正确答案】 B

【答案解析】 参见教材P136

25.

【正确答案】 B

【答案解析】 参见教材P135

26.

【正确答案】 B

【答案解析】 参见教材P135

27.

【正确答案】 C

【答案解析】 参见教材P135

28.

【正确答案】 C

【答案解析】 参见教材P135

29.

【正确答案】 D

【答案解析】 参见教材P134

30.

【正确答案】 B

【答案解析】 参见教材P134

31.

【正确答案】 A

【答案解析】 参见教材P134

32.

【正确答案】 A

【答案解析】 参见教材P134

33.

【正确答案】 C

【答案解析】 参见教材P134

二、多项选择题

1.

【正确答案】 ABCDE

【答案解析】 参见教材P133

2.

【正确答案】 AB

【答案解析】 参见教材P146

3.

【正确答案】 ABCD

【答案解析】 参见教材P146

4.

【正确答案】 ABC

【答案解析】 参见教材P146

5.

【正确答案】 BCDE

【答案解析】 参见教材P145

6.

【正确答案】 ABD

【答案解析】 参见教材P144

7.

【正确答案】 ABCDE

【答案解析】 参见教材P142

8.

【正确答案】 ABD

【答案解析】 参见教材P141

9.

【正确答案】 CD

【答案解析】 参见教材P141

10.

【正确答案】 ABCDE

【答案解析】 参见教材P141

11.

【正确答案】 BD

【答案解析】 参见教材P141

12.

【正确答案】 ABD

【答案解析】 参见教材P141

13.

【正确答案】 ABE

【答案解析】 参见教材P140

14.

【正确答案】 BD

【答案解析】 参见教材P139

15.

【正确答案】 AD

【答案解析】 参见教材P138

16.

【正确答案】 BCD

【答案解析】 参见教材P138

17.

【正确答案】 AB

【答案解析】 参见教材P138

18.

【正确答案】 BCDE

【答案解析】 参见教材P138

19.

【正确答案】 ABC

【答案解析】 参见教材P135

20.

【正确答案】 ABCDE

【答案解析】 参见教材P135

21.

【正确答案】 ABD

【答案解析】 参见教材P134

22.

【正确答案】 ABDE

【答案解析】 参见教材P134

23.

【正确答案】 BCD

【答案解析】 参见教材P134

24.

【正确答案】 ACD

【答案解析】 参见教材P133

三、名词解释。

(1).

【正确答案】 商业票据是一种由企业开具、无担保、可流通、期限短的债务性融资本票。

【答案解析】 参见教材P141

(2).

【正确答案】 中央银行票据是中央银行向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。

【答案解析】 参见教材P144

(3).

【正确答案】 大额可转让定期存单是由商业银行发行的具有固定面额、固定期限、可流通转让的大额存款凭证。

【答案解析】 参见教材P145

(4).

【正确答案】 回购协议是指证券持有人在卖出一定数量证券的同时，与证券买入方签订协议，双方约定在将来某一日期由证券的出售方按约定的价格再将其出售的证券如数赎回。

【答案解析】 参见教材P135

四、简答题

1.

【正确答案】 第一，企业办理贴现一般只需要2天到3天，所需时间比短期货款少，可极大地提高融资效率。第二，随着商业银行竞争日益激烈，票据融资成为商业银行争夺优质客户、合理配置资产，保持流动性、增加盈利点的重要手段，商业银行参与票据市场的主动性越来越强。

【答案解析】 参见教材P143

2.

【正确答案】 ①同业拆借市场为商业银行提供准备金管理的场所，提高了资金使用效率。

②同业拆借市场为商业银行等金融机构进行投资组合管理提供了场所。

【答案解析】 参见教材P132

3.

【正确答案】

①它是政府、企业调剂资金余缺、满足短期融资需要的市场。

②它是商业银行等商业机构进行流动性管理的市场

③它是一国中央银行进行宏观金融调控的场所

④它是市场基准利率生成的场所

【答案解析】

参见教材P131
 

第七章 资本市场

一、单项选择题

1.投资者把手中持有的基金份额按规定的价格卖给基金管理人并收回现金的过程是(　)。

A.开放式基金的销售

B.开放式基金的认购

C.开放式基金的申购

D.开放式基金的赎回

2.基金的累计单位净值高，则说明基金在前期(　)。

A.获得更多的增值

B.获得的增值少

C.与获得的增值无关

D.获得的增值可多可少

3.某一时点上基金资产的总市值扣除负债后的余额为(　)。

A.基金价值

B.基金净值

C.基金净现值

D.基金单位净值

4.将一部分资金投资于成长性好的股票，叉将一部分资金投资于业绩长期稳定的质优蓝筹股的投资基金为(　)。

A.公司型基金

B.成长型基金

C.收入型基金

D.平衡型基金

5.收入型基金适合于(　)。

A.较保守的投资者

B.厌恶风险的投资者

C.喜好风险的投资者

D.能承受高风险的投资者

6.成长型基金适合于(　)。

A.风险规避者

B.厌恶风险的投资者

C.能承受高风险的投资者

D.较保守的投资者

7.以追求资本的长期增值为目标的投资基金为(　)。

A.对冲基金

B.成长型基金

C.平衡型基金

D.收入型基金

8.依据一定的信托契约而组织起来的代理投资行为，投资者通过购买收益凭证的方式成为基金的收益人的基金类型为(　)。

A.契约型基金

B.套利基金

C.集体型基金

D.公司型基金

9.证券投资基金的投资原则是(　)。

A.利益共享、风险共担

B.自负盈亏、利益共享

C.独立运作、自负盈亏

D.风险共担、独立运作

10.如果当日收盘价高于开盘价则K线实体部分为空白或填以(　)。

A.红色

B.黑色

C.黄色

D.蓝色

11.记录一只股票一定时段价格波动情况的是(　)。

A.K线图

B.反转形态图

C.趋势分析图

D.指标分析图

12.反映不同时点上股价变动情况的相对指标是(　)。

A.股票价值

B.股票价格

C.股票价格指数

D.股票市值

13.规定买方在支付一定的期权费后，其有权在一定期限内按交易双方所商定的协议价格购买或出售一定数量的股票的交易为(　)。

A.期权交易

B.期货交易

C.保证金买长交易

D.保证金卖短交易

14.在规定的期限以内的任何时间都可以行使其购买标的资产的权利的期权称为(　)。

A.随意期权

B.限期期权

C.欧式期权

D.美式期权

15.买卖双方就买卖股票的数量、成交的价格及交割时间达成协议，但双方并不马上进行交割，而是在规定的时间履行交割，买方交付款项，卖方交付股票的交易方式为(　)。

A.现货交易

B.期货交易

C.期权交易

D.信用交易

16.股票的买方或卖方通过交付一定数额的保证金，得到证券经纪人的信用而进行的股票买卖的交易称为(　)。

A.现货交易

B.期货交易

C.期权交易

D.信用交易

17.预期每股盈利与市盈率相乘可以得出(　)。

A.净利润

B.毛利润

C.股票价值

D.股票市场价格

18.每股市价与每股盈利的比率是( )。

A.市净率

B.市盈率

C.净利率

D.收益率

19.考虑了股份公司未来盈利能力，将股票未来收入进行折现的现值是股票的(　)。

A.市场价值

B.预期价值

C.真实价值

D.潜在价值

20.老的股份公司增发股票，采取的优先认股权方式称为(　)。

A.增发

B.优先认股

C.认购

D.配股

21.(　)是指债券发行人不能按时还本付息的可能性。

A.违约风险

B.流动性风险

C.利率风险

D.市场风险

22.由某一特殊的因素引起，只对个别或少数证券的收益产生影响的风险是(　)。

A.系统性风险

B.政策性风险

C.全局性风险

D.非系统性风险

23.衡量债券收益率最重要的指标是(　)。

A.票面收益率

B.现时收益率

C.持有期收益率

D.到期收益率

24.采用复利法计算的以当期市场价格买入债券持有到债券到期能够获得的收益率称为(　)。

A.票面收益率

B.现时收益率

C.持有期收益率

D.到期收益率

25.从买入债券到卖出债券之间所获得的收益率为(　)。

A.票面收益率

B.现时收益率

C.持有期收益率

D.到期收益率

26.债券的票面年收益与当期市场价格的比率为(　)。

A.票面收益率

B.现时收益率

C.持有期收益率

D.到期收益率

27.由承销商组织承销团将债券销售给不特定的投资者的发行方式是(　)。

A.承销发行

B.包销发行

C.私募发行

D.公募发行

28.债券以低于票面值的价格发行称为(　)。

A.平价发行

B.溢价发行

C.折价发行

D.差价发行

29.债券投资者认购新发行债券的价格是债券的(　)。

A.购买价格

B.交易价格

C.发行价格

D.买卖价格

二、多项选择题

1.债券的发行价格的种类有(　)。

A.平价发行

B.补价发行

C.溢价发行

D.差价发行

E.折价发行

2.基金的运营费用主要包括(　)。

A.申购费

B.基金转换费

C.管理费

D.托管费

E.包销费

3.目前国内市场上类似集合理财产品的准FOF基金型产品有(　)。

A.招商基金宝

B.光大阳光2号

C.信达满堂红

D.华夏幸福基金

E.国信金理财经典组合

4.封闭式基金在投资操作上的优势主要有(　)。

A.可进行长期投资和全额投资

B.可投资于流动性相对较弱的资产

C.更好的激励约束机制

D.资产流动性好

E.收益率更高

5.封闭式基金与开放式基金的区别主要表现在(　)。

A.期限不同

B.份额限制不同

C.交易所不同

D.价格形成方式不同

E.交易对象不同

6.根据投资目标的不同，证券投资基金可以分为(　)。

A.对冲基金

B.成长型基金

C.收入型基金

D.平衡型基金

E.共同基金

7.根据组织形态和法律地位的不同，证券投资基金可以分为(　)。

A.契约型基金

B.公司型基金

C.封闭型基金

D.开放型基金

E.共同基金

8.证券投资基金的主要特点表现为(　)。

A.组合投资、分散风险

B.集中管理

C.利益共享、风险共担

D.独立托管

E.专业理财

9.证券投资基金在美国被称为(　)。

A.共同基金

B.互助基金

C.投资公司

D.行业信托基金

E.证券投资信托基金

10.投资基金通常可以分为(　)。

A.产业投资基金

B.风险投资基金

C.证券投资基金

D.行业投资基金

E.产品投资基金

11.契约型基金与公司型基金的区别主要表现在(　)。

A.投资人不同

B.投资者的地位不同

C.法律主体资格不同

D.基金的营运依据不同

E.交易对象不同

12.一般情况下，在股票交易中，常用的技术指标有(　)。

A.MACD

B.KDJ

C.VR

D.FOF

E.LOF

13.股票交易技术分析建立在三项合理的市场假设条件之下，分别为(　)。

A.一切历史会重演

B.证券价格沿趋势移动

C.市场行为涵盖一切信息

D.市场有效性假设

E.市场无效性假设

14.股票交易技术分析的技术分析方法一般包括(　)。

A.形态分析

B.趋势分析

C.行业分析

D.指标分析

E.股票价格指数分析

15.期权交易需要考虑的因素大体上有(　)。

A.期权费

B.期权的期限

C.买卖的另一方

D.交易股票的种类、数量

E.交易股票的协议价格

16.信用交易可以分为(　)。

A.保证金交易

B.保证金卖短交易

C.保证金买长交易

D.保证金卖长交易

E.保证金买短交易

17.评估股票内在价值的常用方法有(　)。

A.成本法

B.收益法

C.贴现法

D.市盈率估值法

E.现金流贴现法

18.股票流通市场主要包括(　)。

A.证券交易所

B.货币市场

C.资本市场

D.银行间市场

E.场外交易市场

19.公开发行股票的运作程序有(　)。

A.清算

B.发行定价

C.准备招股说明书

D.选择承销商

E.认购与销售股票

20.我国债券市场包括(　)。

A.交易所市场

B.银行间市场

C.商业银行柜台市场

D.场外交易市场

E.中长期债券市场

21.一般情况下，衡量债券收益的指标有(　)。

A.名义收益率

B.现时收益率

C.名义利率

D.到期收益率

E.持有期收益率

三、简答题

1.简述公开发行股票的运作程序

2.股票的交易方式主要有?各自的特点?

3.简述证券投资基金的特点。

四、计算题

1.某基金于2007年6月1日发行，发行时的基金单位净值为1元。至2011年6月1 日，该基金的总资产市值为l80亿元，总负债为20亿元，当日共有基金份额为l00亿份。期间该基金共有4次分红，每次每份基金分红依次为0.2元、0.18元、0.12元、0.18元。求该基金在2010年6月1日的单位净值与累计单位净值。

2.投资者宫先生持有某基金100万份，2010年6月5日赎回，赎回当日单位基金净值为2.2元，赎回费率为0.8%。计算宫先生的赎回金额为多少?

3.假设某一债券的票面额为10000元，5年偿还期，年利息为600元，投资者以其市场价格11000元买入，买入时该债券偿还期剩余4年，则该证券的持有期收益率为多少?

五、名词解释。

1.信用交易

2.证券投资基金

3.资本市场

4.国家基金

答案部分

一、单项选择题

1.

【正确答案】 D

【答案解析】 参见教材P177。

2.

【正确答案】 A

【答案解析】 参见教材P175

3.

【正确答案】 B

【答案解析】 参见教材P175

4.

【正确答案】 D

【答案解析】 参见教材P173

5.

【正确答案】 A

【答案解析】 参见教材P173

6.

【正确答案】 C

【答案解析】 参见教材P173。

7.

【正确答案】 B

【答案解析】 参见教材P173。

8.

【正确答案】 A

【答案解析】 参见教材P172。

9.

【正确答案】 A

【答案解析】 参见教材P172。

10.

【正确答案】 A

【答案解析】 参见教材P167。

11.

【正确答案】 A

【答案解析】 参见教材P166。

12.

【正确答案】 C

【答案解析】 参见教材P165。

13.

【正确答案】 A

【答案解析】 参见教材P161。

14.

【正确答案】 D

【答案解析】 参见教材P161。

15.

【正确答案】 B

【答案解析】 参见教材P161。

16.

【正确答案】 D

【答案解析】 参见教材P161。

17.

【正确答案】 C

【答案解析】 参见教材P161。

18.

【正确答案】 B

【答案解析】 参见教材P160。

19.

【正确答案】 C

【答案解析】 参见教材P159。

20.

【正确答案】 D

【答案解析】 参见教材P157。

21.

【正确答案】 A

【答案解析】 参见教材P154。

22.

【正确答案】 D

【答案解析】 参见教材P154。

23.

【正确答案】 D

【答案解析】 参见教材P154。

24.

【正确答案】 D

【答案解析】 参见教材P153。

25.

【正确答案】 C

【答案解析】 参见教材P153。

26.

【正确答案】 B

【答案解析】 参见教材P153。

27.

【正确答案】 D

【答案解析】 参见教材P150。

28.

【正确答案】 C

【答案解析】 参见教材P150。

29.

【正确答案】 C

【答案解析】 参见教材P150。

二、多项选择题

1.

【正确答案】 AE

【答案解析】 参见教材P150。

2.

【正确答案】 CD

【答案解析】 参见教材P176。

3.

【正确答案】 ABE

【答案解析】 参见教材P175。

4.

【正确答案】 AB

【答案解析】 参见教材P173。

5.

【正确答案】 ABCD

【答案解析】 参见教材P173。

6.

【正确答案】 BD

【答案解析】 参见教材P173。

7.

【正确答案】 AB

【答案解析】 参见教材P173。

8.

【正确答案】 ABCE

【答案解析】 参见教材P172。

9.

【正确答案】 ABC

【答案解析】 参见教材P172。

10.

【正确答案】 ABC

【答案解析】 参见教材P172。

11.

【正确答案】 BCD

【答案解析】 参见教材P172。

12.

【正确答案】 ABC

【答案解析】 参见教材P169。

13.

【正确答案】 ABC

【答案解析】 参见教材P166。

14.

【正确答案】 ABD

【答案解析】 参见教材P166。

15.

【正确答案】 ABDE

【答案解析】 参见教材P161。

16.

【正确答案】 BC

【答案解析】 参见教材P161。

17.

【正确答案】 DE

【答案解析】 参见教材P159。

18.

【正确答案】 AE

【答案解析】 参见教材P158。

19.

【正确答案】 BCDE

【答案解析】 参见教材P157。

20.

【正确答案】 ABC

【答案解析】 参见教材P155。

21.

【正确答案】 ABCE

【答案解析】 参见教材P153。

三、简答题

1.

【正确答案】 (1)选择承销商。

公开发行股票一般都需要承销商的参与。投资银行通常充当承销商这个角色。

(2)准备招股说明书。

招股说明书是股份公司公开发行股票计划的书面说明，是投资者决定是否购买该股票的主要依据。招股说明书包括公司的财务信息和公司经营历史的陈述。高级管理人员的状况，筹资目的和使用计划，公司内部悬而未决的问题如诉讼等。

(31)发行定价。

发行定价是股票发行的一个关键环节：如果定价过奇，会使股票的发行数量减少，进而使发行公司不能筹到所需资金;如果定价过低，发行公司则会蒙受损失。股票发行价格主要有平价发行、溢价发行和折价发行三种。平价发行是以股票票面所标明的价格发行股票;溢价发行是以超过票面金额的价格发行股票折价发行则是按低于票面金额的价格发行股票。

(4)认购与销售股票。

股票发行公司完成准备工作之后。即可按照预定的方案发售股票。承销商执行承销合同，以包销或代销两种方式向投资者销售股票。包销是指承销商以低于发行定价的价格把股份公司发行的股票全部买进，再将其转卖给投资者的发行方式。

【答案解析】

参见教材P157。

2.

【正确答案】 在证券交易所里，股票的交易方式主要有现货交易、期货交易、期权交易和信用交易。

(1)现货交易。现货交易是指股票买卖成交后，交易双方在1—3个交易日内办理交割手续的交易方式。现货交易是股票交易中最古老的交易方式。最初的股票交易都是采用这种方式进行。现货交易有以下几个显著的特点：①成交和交割基本上同时进行。②是实物交易，即卖方必须实实在在地向买方转移证券，没有对冲。③在交割时，购买者必须支付现款。④交易技术简单，易于操作，便于管理。

(2)期货交易。期货交易是相对于现货交易而言的。在期货交易中，买卖双方就买卖股票的数量、成交的价格及交割时间达成协议，但双方并不马上进行交割，丽是在规定的时间履行交割，买方交付款项，卖方交付股票。

(3)期权交易。股票期权交易是西方股票市场中相当流行的一种交易策略。期权的英文为Option，也常译为选择权。期权实际上是一种选择权交易，规定期权的买方在支付一定的期权费后，其有权在一定期限内按交易双方所商定的协议价格购买或豳售一定数量的股票。期权交易需要考虑的因素大体上有三方面：①期权的期限，即期权的有效期，它是期权交易的重要内容，一般为3个月左右，各交易所对此都定有上限。②交易股票的种类、数量和协议价格。③期权费，亦称保险费，是指期权的价格。

期权交易最显著的特点：①交易的对象是一种权利，一种关于买进或卖出股票权利的交易，而不是任何实物。这种权利，具有很强的时间性，它只能在合约规定的有效日期内行使，一旦超过合约规定的期限。就被视为自动弃权而失效。②交易双方享受的权利和承担的义务不一样。对期权的买入者，享有选择权，他有权在规定的时间内，根据市场情况，决定是否执行合约。③期权买方的风险较小。对于期权合约的买方来说，利用期权交易进行股票买卖其最大的风险不过是购买期权的费用。

(4)信用交易。信用交易又称垫头交易或保证金交易，是指股票的买方或卖方通过交付一定数额的保证金，得到证券经纪人的信用而进行的股票买卖。

信用交易分为保证金买长交易和保证金卖短交易两种。

保证金买长交易，是指对某一股票市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金，其余款项由经纪人垫付，为他买进指定股票的交易。

保证金卖短交易，是指对某一股票行情看跌的投资者在本身没有股票的情况下，向经纪人交纳一定比率的初始保汪金(现金或证券)，从经纪人处借入股票在市场上卖出，并在未来股价下跌后买回该股票归还经纪人的交易。

【答案解析】 参见教材P160。

3.

【正确答案】 与其他投资工具相比，证券投资基金具有其自身的特点：

(1)组合投资、分散风险。

证券投资基金通过汇集众多中小投资者的小额资金，形成雄厚的资金实力，可以将资金分散投到多种证券或资产上，通过有效组合最大限度地降低非系统风险。

(2)集中管理、专业理财。

基金资产由专业的基金管理公司负责管理，基金管理公司配备了大量的投资理财专业人员，他们不仅掌握了广博的投资分析和投资组合理论知识，而且在投资领域也积累了相当丰富的经验，可以更好地抓住资本市场的投资机会，创造更好的收益。

(3)利益共享、风险共担。

证券投资基金实行“利益共享、风险共担”的投资原则。基金投资者是基金所有者，基金投资收益在扣除由基金承担的费用后的盈余全部归基金投资者所有，并依据各投资者所持有的基金份额比例进行分配。同样，投资风险也由基金投资者承担。为基金提供服务的基金托管人、基金管理人只能按规定收取一定的托管费、管理费，并不参与基金收益的分配。

【答案解析】 参见教材P172。

四、计算题

1.

【正确答案】 该基金单位净面值=(180-20)÷100=1.6元

累计单位净值=1.6+0.2+0.18+0.12+0.18=2.28(元)

2.

【正确答案】 赎回金额=(1000000×2.2)×(1-0.8%)=2182400(元)

3.

【正确答案】 持有期收益率=[600×4-(11000-10000)]÷4÷11000×100%=3.18%。

【答案解析】 参见教材P153。

五、名词解释。

(1).

【正确答案】 信用交易又称垫头交易或保证金交易，是指股票的买方或卖方通过交付一定数额的保证金，得到证券经纪人的信用而进行的股票买卖。

【答案解析】 参见教材P161。

(2).

【正确答案】 证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立资产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。

(3).

【正确答案】 与货币市场相对应，资本市场是以期限在1年以上的金融工具为媒介进行中长期资金融通的市场，因此也被称为中长期资金市场。在现实的概念使用中，资本市场有广义和狭义之分。狭义的资本市场专指发行和流通股票、债券、基金等证券的市场，我们通常称其为证券市场;广义的资本市场除了证券市场外，还包括银行的中长期借贷市场。

【答案解析】 参见教材P149

(4).

【正确答案】 国家基金是指在境外发行基金份额筹集资金，然后投资于某一特定的国家或地区资本市场的投资基金。

【答案解析】 参见教材P173。

 

第八章 金融衍生工具市场

一、单项选择题

1.在一定的基础性金融工具的基础上派生出来的金融工具，一般表现为一些合约，其价值由作为标的物的基础性金融工具的价格决定的金融工具称为(　)。

A.基础性金融工具

B.金融衍生工具

C.派生金融工具

D.创新金融工具

2.在金融远期合约中，交易双方约定的成交价格为(　)。

A.交割价格

B.合约价格

C.交易价格

D.约定价格

3.金融远期合约中，同意以约定的价格在未来卖出标的资产的一方称为(　)。

A.卖方

B.多头

C.多方

D.空头

4.交易双方承诺在某一特定时期内按双方协议利率借贷一笔确定金额的名义本金的协议是(　)。

A.期货合约

B.期权合约

C.远期外汇合约

D.远期利率协议

5.在金融市场上，商业银行等金融机构经常用来管理利率风险的金融衍生工具为(　)。

A.期货合约

B.期权合约

C.远期利率协议

D.远期外汇合约

6.交易双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化合约为(　)。

A.远期利率协议

B.远期外汇合约

C.期权合约

D.期货合约

7.金融期货合约的交割方式为(　)。

A.全部平仓

B.大部分平仓

C.全部实物交割

D.大部分实物交割

8.金融期货中最早出现的期货是(　)。

A.股价指数期货

B.利率期货

C.外汇期货

D.股票期货

9.金融期货中产生最晚的期货是(　)。

A.外汇期货

B.利率期货

C.股票期货

D.股价指数期货

10.期权合约中买进期权，付出期权费的投资者是期权合约的(　)。

A.卖方

B.买方

C.买方或卖方

D.交易双方

11.作为金融期权合约中买卖双方在权利和义务上不对称性的弥补的是(　)。

A.期权费

B.保证金

C.保管费

D.预付费

12.一份期权合约的最终有效日期是期权的(　)。

A.交割日

B.购买日

C.执行日

D.到期日

13.赋予期权的买方在给定时间或在此时间以前的任一时刻以执行价格卖给期权卖方一定数量的某种金融资产权利的期权合约是(　)。

A.看涨期权

B.看跌期权

C.美式期权

D.欧式期权

14.投资者通常会在预期某种金融资产的价格将要下跌时买入(　)。

A.股票期权

B.期货期权

C.看涨期权

D.看跌期权

15.允许期权的持有者在期权到期日前的任何时间执行期权的期权合约是(　)。

A.美式期权

B.欧式期权

C.看涨期权

D.看跌期权

16.金融期权合约在保证金上要求是(　)。

A.合约的买卖双方都须交纳保证金

B.合约的买卖双方都不需要交纳保证金

C.合约买方需要交纳保证金，合约卖方不用交纳保证金

D.合约买方不用交纳保证金，合约卖方需要交纳保证金

17.金融期权合约是(　)。

A.都是标准化合约

B.都是非标准化合约

C.既有标准化合约，也有非标准化合约

D.可随意选用标准化合约或非标准化合约

18.在盈亏风险承担方面，金融期权合约中的卖方(　)。

A.损失可能无限，盈利可能无限

B.损失有限，盈利有限

C.损失有限，盈利可能无限

D.损失可能无限，盈利有限

19.比较优势理论在金融领域最生动的运用是(　)。

A.金融互换

B.金融期货

C.金融期权

D.金融远期

20.交易双方互相交换金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币币种不同的两笔资金及其利息的业务是(　)。

A.债券互换

B.股票互换

C.利率互换

D.货币互换

二、多项选择题

1.金融衍生工具的特点为(　)。

A.构造简单

B.高杠杆性

C.高风险性

D.低风险性

E.设计灵活

2.金融远期合约的种类主要有(　)。

A.远期利率协议

B.远期外汇合约

C.期权合约

D.期货合约

E.利率互换

3.远期利率协议的卖方订立远期利率协议的目的主要有(　)。

A.规避利率下降的风险

B.规避利率上升的风险

C.从利率下降中牟利

D.从利率上升中牟利

E.规避各种风险

4.金融期货合约的主要特点为(　)。

A.在场外交易

B.很弱的流动性

C.很强的流动性

D.采取盯市原则

E.在交易所内交易

5.金融期货交易所在组织形式上有(　)。

A.承包制

B.营利性公司制

C.合伙制

D.合作制

E.非营利性会员制

6.金融期货市场的交易规则主要有(　)。

A.交易品种为规范的、标准化的期货合约

B.实行当日无负债结算制度

C.实行保证金制度

D.实行价格限制制度

E.实行强行平仓制度

7.下列金融衍生工具中，实行每日结算方式的有(　)。

A.外汇期货

B.利率期货

C.金融期权

D.金融远期

E.股票价格指数期货

8.目前市场上利率期货交易的主要品种有(　)。

A.公司债券期货

B.长期国债期货

C.定期存单期货

D.中长期债券期货

E.短期国库券期货

9.股票价格指数期货的功能有(　)。

A.套期保值

B.投机获利

C.资本增值

D.追求高额收益

E.追求超额收益

10.金融期权按其权利性质划分，可以分为(　)。

A.股票期权

B.外汇期权

C.美式期权

D.看跌期权

E.看涨期权

11.金融期权按合约的标的资产来划分，可以分为(　)。

A.股票期权

B.外汇期权

C.期货期权

D.看跌期权

E.看涨期权

12.金融互换的种类有(　)。

A.产品互换

B.股票互换

C.利率互换

D.债券互换

E.货币互换

三、名词解释。

1.金融衍生工具

2.套期保值

3.金融远期合约

四、简答题

1.金融期货合约具有哪些特点?

五、计算题

1.某投资者手中持有A股票20000股，买入价为每股10元。该投资者预期未来3个月，A股票价格波动在9.5～9.9之间。为了规避风险，该投资者以4000元的价格出售1份A股票为标的资产，数量为20000股的看涨期权合约，执行价定在10.5元。假设该期权的买卖双方都是理性的投资者，试计算说明未来3个月A股票的价格上涨超过10.5元与未超过10.5元两种情况下，期权买卖双方行权的情况各自的收益情况。

2.A公司3个月后需要1笔500000000日元的款项，由于担心未来日元兑美元升值，A公司在期货市场应该如何操作才能规避此类风险?(假设当前现货市场日元对美元的即期汇率为1日元兑0.008293美元，期货市场1日元兑0.008211美元。假设3个月后日元升值，现货市场上1日元兑0.008095美元，期货市场上1日元兑0.008311美元。假设期货市场上的合约可以根据需要来设计。)

六、论述题。

1.试述金融衍生工具主要有哪些?主要特点如何?

答案部分

一、单项选择题

1.

【正确答案】 B

【答案解析】 参见教材P179。

2.

【正确答案】 A

【答案解析】 参见教材P183。

3.

【正确答案】 D

【答案解析】 参见教材P183。

4.

【正确答案】 D

【答案解析】 参见教材P184。

5.

【正确答案】 C

【答案解析】 参见教材P185。

6.

【正确答案】 D

【答案解析】 参见教材P186。

7.

【正确答案】 B

【答案解析】 参见教材P187。

8.

【正确答案】 C

【答案解析】 参见教材P189。

9.

【正确答案】 D

【答案解析】 参见教材P191。

10.

【正确答案】 B

【答案解析】 参见教材P192。

11.

【正确答案】 A

【答案解析】 参见教材P192。

12.

【正确答案】 D

【答案解析】 参见教材P193。

13.

【正确答案】 B

【答案解析】 参见教材P193。

14.

【正确答案】 D

【答案解析】 参见教材P193。

15.

【正确答案】 A

【答案解析】 参见教材P193。

16.

【正确答案】 D

【答案解析】 参见教材P194。

17.

【正确答案】 C

【答案解析】 参见教材P194。

18.

【正确答案】 D

【答案解析】 参见教材P194。

19.

【正确答案】 A

【答案解析】 参见教材P195。

20.

【正确答案】 D

【答案解析】 参见教材P195。

二、多项选择题

1.

【正确答案】 BCE

【答案解析】 参见教材P179。

2.

【正确答案】 AB

【答案解析】 参见教材P184。

3.

【正确答案】 AC

【答案解析】 参见教材P184。

4.

【正确答案】 CDE

【答案解析】 参见教材P186。

5.

【正确答案】 BD

【答案解析】 参见教材P187。

6.

【正确答案】 ABCDE

【答案解析】 参见教材P189。

7.

【正确答案】 ABE

【答案解析】 参见教材P189。

8.

【正确答案】 BCE

【答案解析】 参见教材P190。

9.

【正确答案】 AB

【答案解析】 参见教材P192。

10.

【正确答案】 DE

【答案解析】 参见教材P193。

11.

【正确答案】 ABC

【答案解析】 参见教材P193。

12.

【正确答案】 CE

【答案解析】 参见教材P195。

三、名词解释。

(1).

【正确答案】 金融衍生工具，又称金融衍生产品，与基础性金融工具相对应，是指在一定的基础性金融工具的基础上派生出来的金融工具，一般表现为一些合约，其价值由作为标的物的基础性金融工具的价格决定。

【答案解析】 参见教材P179。

(2).

【正确答案】 套期保值是金融衍生工具市场最早具有的基本功能。所谓套期保值是指交易者为了配合现货市场的交易，而在期货等金融衍生工具市场上进行与现货市场方向相反的交易，以便达到转移、规避价格变动风险的交易行为。具体地说，就是在期货等金融衍生工具市场上买进或卖出与其将在现货市场上卖出或买进的现货资产数量相同的该资产的金融衍生合约。

【答案解析】 参见教材P180。

(3).

【正确答案】 金融远期合约是指交易双方约定在未来某一个确定的时间，按照某一确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。在合约中，交易双方约定买卖的资产称为“标的资产”，约定的成交价格称为“协议价格”或“交割价格”，同意以约定的价格在未来卖出标的资产的一方称为“空头”或“空方”，同意以约定的价格在未来买入标的资产的一方称为“多头”或“多方”。

【答案解析】 参见教材P183。

四、简答题

1.

【正确答案】 标准化合约决定了金融期货合约的一系列特点：

(1)金融期货合约都是在交易所内进行交易，交易双方不直接接触，而是各自跟交易所的清算部或专设的清算公司结算。清算公司充当所有期货合约买方的卖方和所有期货合约卖方的买方，因此交易双方不必担心对方违约，这克服了金融远期交易存在的信息不对称和违约风险高的缺陷。

(2)金融期货合约还克服了远期合约流动性差的特点，具有很强的流动性。

标准化合约的特点和与交易所进行交易使金融期货合约的买卖双方可以很便利地买入和卖出合约，这使金融期货合约的买方或卖方可在交割日之前采取对冲交易以关闭其期货头寸(即平仓)，而无须进行最后的实物交割。通俗地说，就是在期货合约还没有到期时，合约的买方做一个反向操作，卖出l份与原来买入的期货合约相同的期货合约，或者期货合约的卖方买入1份与原来卖出的期货合约相同的期货合约。通过平仓关闭期货头寸比实物交割灵活方便，因此大多数期货交易都是通过平仓来结清头寸的。据统计，最终进行实物交割的期货合约不到2%。

(3)金融期货交易采取盯市原则，每天进行结算。

交易双方在交易之前都必须在经纪公司开立专门的保证金账户，并在交易前存入一定数量的保证金，这个保证金叫初始保证金。在每天交易结束时，保证金账户都要根据期货价格的升跌而进行调整，以反映交易者的浮动盈亏，这就是所谓的盯市。

【答案解析】 参见教材P186。

五、计算题

1.

【正确答案】 (1)3个月A股票的价格上涨超过10.5元：

买方行权，合约的卖方以执行价格10.5元卖出A股票20000，则他在这只股票上的盈利=4000+(10.5一10)×20000=14000(元)

(2)3个月A股票的价格上涨未超过10.5元：

买方不行权，合约卖方获得4000元的期权费，则将其抵御风险的能力提高了4000元，只要股票价格没有跌倒9.8元以下，他就不会亏损。

【答案解析】 参见教材P194。

2.

【正确答案】 A公司可以在期货市场上买入50份为期3个月的日元期货合约，每份合约规模为10000000日元。

假设3个月后日元升值，1日元兑0.008095美元。

则现货市场上的损益为：

JY500000000×(0.008293-0.008095)=99000(美元)

现货市场上购买成本增加99000美元。

期货市场上的损益为：

50X JY10000000×(0.008311-0.008211)=50000(美元)

期货市场上获利50000美元。

综合看来节约了99000-50000=49000美元的成本。

【答案解析】 参见教材P190。

六、论述题。

(1).

【正确答案】 目前，在国际金融市场上最为普遍运用的衍生工具有金融远期、金融期货、金融期权和互换。

金融衍生工具的特点主要包括：

(1)价值受制于基础性金融工具。

金融衍生工具是由传统的基础性金融工具派生出来的。由于它是衍生物，不能独立存在，因此其价值的大小在相当程度上受制于相应的基础性金融工具价格的变动。基础性金融工具主要有三大类：货币(包括本币和外币)、债务工具和股权工具。借助各种技术在基础性金融工具的基础上，可以设计出品种繁多、特性不一的金融衍生工具来。

(2)具有高杠杆性和高风险性。

金融衍生工具在运作时多采用财务杠杆方式，即采用交纳保证金的方式进入市场交易。市场的参与者只需动用少量资金即可买卖交易金额巨大的金融合约。期货交易的保证金和期权交易中的期权费都属于这种情况。财务杠杆方式无疑可显著提高资金的利用率和投资效益，但是如果预期失误也会给交易者带来巨大的风险和损失。

(3)构造复杂，设计灵活。

相对于基础性金融工具而言，金融衍生工具具有构造复杂、设计灵活的特征。期货、期权等金融衍生工具本身已是在基础性金融工具基础上的派生，其构造已较为复杂，更何况，在基本的期货、期权基础上，运用灵活的组合技术，又创新出众多组合性的金融衍生工具，如期货与期权组合、期货与期货组合、期权与期权组合，等等。不同的组合产生不同的效果，可以满足交易者日益复杂的需要，但也使新的衍生工具的构造更加复杂，难以为一般投资者所理解，难以明确风险所在，更不容易完全正确运用与把握，蕴涵更大的风险。

【答案解析】 参见教材P179。